易游体育平台下载:

　　中原证券股份有限公司刘智近期对振华科技进行研究并发布了研究报告《2024年报&2025Q1点评：十四五收官国防需求有望向好，业绩拐点有望出现》，首次覆盖振华科技给予买入评级。

　　振华科技(000733)投资要点：振华科技4月24日发布2024年度业绩报告，2024年，公司实现营业总收入52.19亿元，同比下降32.99%；归母净利润9.7亿元，同比下降63.83%；经营活动产生的现金流量净额为16.01亿元，同比增长29.95%；公司同时发布2024年利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利1.8元（含税）。振华科技公布2025年一季报，公司营业收入为9.08亿元，同比下降10.4%；归母纯利润是5851万元，同比下降42.6%；扣非归母纯利润是4459万元，同比下降52.8%；经营现金流净额为-3023万元，同比下降121.5%；EPS(全方面摊薄)为0.11元。行业量价齐跌2024年业绩承压，2025一季报有一定的边际改善2024年营业收入52.19亿元，同比下降32.99%；归母净利润9.7亿元，同比下降63.83%；扣非净利润8.38亿，同比下滑67.19%。2025年一季度公司营业收入9.08亿元，同比下降10.4%；归母纯利润是5851万元，同比下降42.6%；扣非归母纯利润是4459万元，同比下降52.8%。公司持续聚焦新型电子元器件主业，2024年报新型电子元器件营业收入51.77亿，占比99.18%，现代服务业营业收入0.43亿，占比低于1%。2024年随着新型电子集中采购、单价下调、门槛降低等国家与行业政策的逐步深化落实，基础元器件的行业竞争愈发激烈。同时，受装备采购节奏调整、行业技术更新速度加快、研发转化周期延长等因素影响，公司的利润率逐步压缩，业绩承压。2025年Q1行业形势有一定的边际改善，营收、归母净利润跌幅收窄，订单情况出现增长，合同负债对比2025年初增长37.99%。受行业形势影响，公司毛利率、净利率明显下滑2024年报公司毛利率为49.7%、同比下滑9.64个百分点；净利率为18.6%，同比下滑15.85个百分点，扣非净利率16.05%，同比下滑16.73个百分点。公司毛利率下降的根本原因是新型电子集中采购、单价下调、门槛降低等因素影响。净利率下降更多的原因是因公司营业收入大幅度地下跌，各项成本相对刚性，因此四项费用率显著提升。2025Q1公司毛利率42.49%，同比下降5.07个百分点，净利率6.45%，同比下降3.6个百分点。十四五收官年国防需求有望释放，公司业绩拐点将至公司从事的主体业务为新型电子元器件。新型电子元器件为核心业务，包括基础元器件、电子功能材料、混合集成电路和应用开发四大类产品及解决方案。其中基础元器件主要有二极管、晶体管、电阻器、电容器、电感器、滤波器、熔断器、继电器、接触器、开关、断路器、锂离子电池等器件；电子功能材料主要有MLCC介质材料、微波铁氧体及吸波材料、LTCC陶瓷材料等；混合集成电路主要有电源模块、电机驱动模块、射频微波模块等；应用开发主要有电源管理、智能配电、电机控制模块/组件等。公司的新型电子元器件解决方案大范围的应用于航空、航天、电子、兵器、船舶及核工业等领域，是国内军工领域电子元器件产品最齐全、综合供应能力最强的供应商之一。十四五规划进入最后一年收官阶段，军工需求加速释放带动军工中上游配套行业有望迎来拐点，军工电子元器件行业将率先迎来下游客户的备货，公司业绩拐点有望出现。2025年经营目标稳健增长，订单增长验证了需求的好转公司2025年经营目标为预计实现营业收入57亿元，总利润11.45亿元，分别同比增长9.22%、3.06%，经营目标稳健增长表明了公司对2025年经营的信心。公司2025年高新电子领域新增订单同比保持增长，验证了军工需求的好转。2024年公司完成新型高能混合钽电容器、抑制电磁干扰用薄膜电容器、LTCC频率源、ZHM型一体成型大功率电感器、片式厚薄膜固定衰减器等多款新产品的研制，募投项目稳健推进，为公司持续发展提供良好支撑和强劲动力。盈利预测与估值我们预测公司2025年-2027年营业收入分别为60.04亿、72.67亿、82.23亿，归母净利润分别为11.69亿、15.13亿、18.3亿，对应的PE分别为22.95X、17.74X、14.66X。首次覆盖，给予公司“买入”评级。风险提示：1：国防军工需求没有到达预期；2：产品交付没有到达预期；3：行业竞争加剧，毛利率下滑；4：新产品研发、拓展进度不及预期。

　　该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为69.49。

　　以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备240019号），不构成投资建议。

　　证券之星估值分析提示振华科技行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般，综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的是传播更多详细的信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关联的内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。如对该内容存在异议，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，我们将安排核实处理。如该文标记为算法生成，算法公示请见 网信算备240019号。